2026年7月28日，路德科技董事会通过简易程序定增预案，拟募集资金不超过1.52亿元，投向洋河酒糟资源化利用项目、补充流动资金。
就在4个月前，公司实控人季光明刚刚通过协议转让套现1.31亿元。一边是大股东高位套现，一边是上市公司向市场伸手要钱——这一幕在A股市场并不鲜见，但路德科技的案例，却因一系列财务指标的异常而格外刺眼。
连续两年亏损、募投项目屡屡延期、账面趴着近3亿现金却还要融资……这家由“路德环境”更名而来的公司，正在上演一出怎样的资本戏码？
连亏两年频繁融资
2020年9月，路德环境（后更名路德科技）以15.91元/股登陆科创板，首发募资3.65亿元。彼时，公司承诺将资金投向技术研发中心升级、信息化建设等项目。
2022年，公司启动向特定对象发行股票，实际控制人季光明以13.57元/股独家认购834万股，募资1.13亿元。
2026年7月，公司再次启动简易程序定增，拟募资1.52亿元。
2025年公司全年营收仅3.8亿元，归母净利润亏损7010万元，连续两年亏损。融资规模远超自身造血能力。
更令人警惕的是营收与利润的严重背离：2025年营收同比增长36.95%，净利润却下降23.96%。公司解释称，产能爬坡、大额减值损失等因素拖累业绩。
公司2025年末应收账款高企至1.93亿元，资产负债率从2024年的49.41%攀升至2025年的58.29%，财务费用同比激增。
2026年第一季度，公司实现归母净利润1104万元，似乎出现转机。但单季度的盈利能否持续，仍需时间检验。
大股东“高抛低吸”：13.57元定增 19元减持
2022年的定增中，实控人季光明以13.57元/股的价格独家认购。彼时，这一价格较市场价有较大折让。
2026年3月，季光明以19元/股的价格协议转让690万股，套现1.31亿元。从13.57元到19元，仅价差收益就超过3700万元。
更值得关注的是时间节点：实控人减持发生于2026年3月，而本次定增预案披露于7月28日——实控人先高位套现，上市公司后启动融资。这
而中小投资者得到了什么？上市以来，路德科技累计分红仅0.61亿元。大股东一次减持套现的1.31亿元，已是全体股东六年累计分红总额的近两倍。
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